股市配资金价飙升带动黄金股业绩增长！避险属性叠加资本共振，机构预判牛市延续

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　　来源：金融投资报

　　今年以来，黄金价格持续走高，现货黄金从年初的2600多美元大幅上涨至最高的3500美元，虽然近日金价在高位波动，但仍然维持在3300美元的水平。

　　现货市场火爆背后，黄金概念股也有望在资本市场持续活跃。有机构表示，金价在多重因素支撑下有望延续高位宽幅震荡格局，相关上市公司的业绩有望在2025年一季度和上半年出现超预期表现。

　　金价年内最大涨幅超三成

　　从年初的缓步上行，到4月的飙升，国际金价一路上升至4月22日的每盎司3500美元，黄金价格创出历史新高。随着国际金价的大幅上涨，国内现货金价同步上涨，每克金价最高突破1000元整数大关。就年内来看，国际金价最高涨幅超过三成，按目前3300美元左右的价格计算，区间涨幅也接近三成。

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　　“黄金价格最高冲到3500美元的高位，是受多种复杂因素的影响。但短期来看，全球贸易不确定性叠加美联储宽松预期，支撑金价在高位宽幅震荡，而若特朗普宣布的对等关税政策权限落地，美国的通胀预期或将再度提升，金价有望延续强势。”接受金融投资报记者采访的行业分析师王力表示：“黄金作为避险资产，在全球经济不确定性加剧的背景下表现出色。这种不确定性推动了投资者转向相对稳定和价值保值能力强的资产，黄金因其稀缺性和历史避险属性而成为首选。虽然对金价未来的走势难以做出准确预测，但在不确定性的背景下，黄金作为投资组合的一部分，其避险和资本保值的角色将继续受到市场重视。在此背景下，金价维持高位震荡或将是主基调。”

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　　中国银河证券分析师华立指出，虽然金价在短期的大幅上涨后波动风险加大，但从中期来看，全球黄金ETF基金和全球央行有望持续净购入黄金，推升黄金价格。而且，从全球黄金ETF基金的历史持有黄金量峰值以及发展中国家央行相对于发达国家央行的黄金资产配置占比来看，全球黄金ETF基金与全球央行仍有较大的黄金增持空间。

　　多股业绩呈现大幅增长态势

　　金价预期走高背后，对价格敏感的相关上市公司的业绩表现也十分突出。

　　截至目前，A股中已有近10家黄金概念股发布2024年年报。这些黄金概念股的业绩在2024年出现了不同程度的增长。其中，西部黄金和赤峰黄金的业绩出现了翻倍的增长。此外，山金国际和山东黄金的净利润增速也超过了五成。

　　就西部黄金来看，2024年，公司实现营业收入70.01亿元，同比增长56.68%；实现归母净利润2.89亿元，同比增长205.7%。公司表示，业绩改善主要源于自有矿山黄金销量增加、销售价格同比上升，以及采矿权出让收益的摊销方式调整。

　　赤峰黄金则在2024年全年和2025年一季度均保持了快速增长态势。财报显示，2024年，公司营业收入90.25亿元，同比增长24.99%；实现归母净利润17.64亿元，同比增长119.46%。进入2025年，公司的高增长态势还在延续。今年一季度，公司实现营业收入24.07亿元，同比增长29.84%；归属于上市公司股东的净利润4.83亿元，同比增长141.09%。对于业绩的大幅上涨，公司表示，主要原因是公司黄金产销量稳定，成本费用得到有效控制，并享受了黄金价格上涨的收益。

　　“黄金概念股的业绩有望在2025年上半年出现超预期增长。考虑到黄金牛市格局尚未扭转，板块具备持续修复的动力和空间，回调后或将有布局时机出现。”平安证券分析师陈潇榕表示，随着金价中枢的不断攀升，预计短期波动将呈现放大趋势。但海外宏观不确定性因素仍未消除，中期来看，黄金避险属性仍处于放大阶段；长期来看，美元信用走弱的主线逻辑愈加清晰，黄金的货币属性加速凸显，因此，看好黄金的中长期走势。

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